2024年4月浙江自考管理会计(一)学习笔记 投资方案经济评价中“资

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　　一、资本成本

　　资本成本是企业确定要求达到的最低收益率的基础。资本成本的高低，主要看该项投资的资金来源。不同的资金来源，其资本成本的计算方法是不同的。资本的主要来源包括债券、优先股、普通股、企业留利等几种。

　　1、债券的成本

　　其计算公式为：Kd=[I(1-T)]/[Q(1-f)]

　　式中，Kd表示债券成本率，I表示债券的每年利息支出总额，T表示所得税税率，Q表示发行债券总额，f表示筹资费占筹资总额的比例。

　　2、优先股的成本

　　其计算公式为：Kp=Dp/[Pp(1-f)]

　　式中，Kp表示优先股成本率，Dp表示优先股每年支付利息总额，Pp优先股股金总额。

　　3、普通股的成本

　　其计算公式为：Kc=[Dc/Pc(1-f)]+G

　　式中，Kc表示普通股成本率，Dc表示下一期发放的普通股的股利，Pc普通股股金总额,G表示普通股股利预计每年增长率。

　　4、企业留利成本

　　企业留利实际普通股资金的增加，其资金成本可用普通股的资金成本方式加以计算，只是不必考虑筹资费用而已。

　　5、加权平均资本成本

　　其计算公式为：

　　式中，Kw表示加权平均资本成本，Wi表示第i种渠道资金来源占全部资金来源的比重，Ki表示第i种资金来源的个别资本成本。

　　二、投资风险度的估量

　　一个方案包含的风险程度越大，要求达到的最低收益率也越高。如何考虑“风险”这个因素，由于投资风险具有不易计量的特性，因而只有利用概率论等数学方法，按未来年度的预期收益的平均偏离程度来估量。